是谁在重新定义“ A股”？是利润率高得让人眩晕的制造业巨头，还是掌握全球市场话语权的企业家，或者只是投机者嘴里念叨的“下一只独角兽”——问题先摆这儿，再说结论，结论是A股不再只是中国的A股，它已经变成全球的A股。

上半年数据直白——前30大制造企业海外收入占比45%，贡献利润70%，听懂了吗，四成的营收换来了七成的利润，也就是说谁能在全球市场抢到更大的蛋糕，谁就把盈余先拿到自家口袋里，这不是中国故事的延伸，这是全球竞赛的成绩单。

说白了，A股的命运不再绑在本国GDP上了，绑在企业能不能把产品卖到别人的餐桌上，能不能在电车、锂电、光伏这些领域跟外国玩家掰手腕上，能不能把“中国制造”变成“全球领先”，那才是投资者真正掏钱的逻辑，这不是理想化的叙事，这是市场用利润写的结论。

把目光放到AI上，裘翔提出两点很现实的问题用户黏性缺失，以及AI处理模糊问题的能力不足，这两点，听起来技术派会说是产品体验的问题，商业派会说是模式设计的问题，其实核心在于——谁能把复杂的行业know‑how变成本地化、可复制、可收费的服务，谁就能把AI从好奇心变成现金流。

说人话，别被“免费好用”的表象迷惑，我换了五个主流模型，只因为哪个“当下好用”，品牌？黏性？不存在的，好用的就是谁的，谁就活得好，这对于想靠品牌溢价赚钱的厂商是晴天霹雳，用户不会为概念买单，用户为“立刻能解决我的问题”付费，问题是很多行业问题并非“立刻就能解决”的那类。

再说第二点，AI对模糊问题的处理能力不足，不是AI本身笨，是知识和经验的积累不是一朝一夕，分析师得先把复杂问题拆开，开云体育app形成系统性认知，才能给AI一个精准提示，这里面有行业的门道、有多年数据的沉淀，这不是互联网式边际成本趋于零能解决的，那是需要长期投入的壁垒。

企业端成了AI的主要付费群体，这个结论听起来合理，但黏性与付费意愿远未达到预期，C端、企业端、政府端谁会是长期的付费主力？没人能确定，短期是企业端填单，但要长期维系得靠实际效果，靠能否把复杂场景落地为稳定服务，靠持续的行业数据积累，靠让用户养成付费习惯，这些事情都不是一夜能办到的。

有人会说，这是不是把鸡蛋放在了国外篮子里？是有风险，好好吃个瓜的人都会问这句，但问题是躲避全球化就能规避风险吗，那是回到过去的安全感，现实是企业要在全球竞争中赢得定价权、技术话语权和供应链主动权，这些才是真正的安全感。

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再有人会说，A股变全球化，会不会让普通投资者被边缘化？会的，短期会有波动，会有信息不对称，但长期来看，上市公司竞争力更强，盈利更稳定，收益曲线有望更健康，普通投资者若能识别企业的全球竞争力，而不是听谁讲“宏观利好”“政策护盘”的空话，就有机会窗口，这需要更多市场教育和更好的中介机制。

对监管者的建议很简单——放手但不放任，支持企业全球布局的完善跨境信息披露和风险防范，赋能本土的研发与产业链升级，而不是靠行政命令拉高估值，市场成熟靠的是制度与规则的硬化，不是靠口号铺地毯式的刺激。

对企业的建议也直白——别把“去全球化”当作借口，去真正把产品做到世界级，去真正沉淀行业数据和know‑how，去把AI的应用从概念推到场景解决方案，去把海外市场的渠道和品牌建设当成企业长期资产来经营，别把利润看成一次性胜利，那是长期竞争里的短兵相接。

（完）

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